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栈讯大杂荟丨8.03票据市场价格、股市、债券、理

2018-11-12 01:16:21    文章来源:未知  作者:admin  浏览次数:    

票据

       8月3日,利率票价格参考如下:


资金


目前银行体系流动性总量处于较高水平,2018年8月3日不开展公开市场操作。


Shibor利率


今日上海银行间同业拆放利率显示,今日银行间隔夜拆放利下降12.10BP,报于1.8490%,1W期限同业拆放利率下降5.90BP,报于2.5250%,2W期限同业拆放利率下降4.40BP,报于2.6760%,1M下降4.70BP,报于2.8370%,3M下跌5.30BP,报于3.0030%


股市


8月3日消息,早盘三大股指上演v形反转行情,午后开盘,三大股指再度震荡下行,截止发稿,三大股指全线翻绿,上证指数报2761.60 ,跌0.23%,深成指跌报 8692.71, 跌1.00% ,创业板报1500.70,跌0.62% 。

    盘面上,煤炭采选、猪肉依然强势领涨两市,午后再现炒地图行情,内蒙古、海南等板块快速崛起,美团概念、超级品牌、西藏板块、水泥基建、酿酒、医疗等板块跌幅居前。


债券


财政部部长刘昆日前撰文表示,打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险。地方政府债务风险防控,关系到地方财政稳健运行和实体经济健康发展,关系到金融市场稳定和经济社会发展大局。

刘昆指出,应对地方政府债务风险,财政部门必须坚持底线思维,坚持稳中求进,抓住主要矛盾,开好“前门”、严堵“后门”,坚决刹住无序举债之风,牢牢守住不发生系统性风险的底线。

一是严控法定限额内地方政府债务风险。地方政府依法一律采取发行政府债券方式规范举债。合理确定地方政府债务限额,稳步推进专项债券管理改革,保障地方合法合理融资需求。

二是着力防控地方政府隐性债务风险。一方面,坚决遏制隐性债务增量。坚决制止违法违规融资担保行为,严禁以PPP、政府投资基金、政府购买服务等名义变相举债。加强风险源头管控,硬化预算约束,严格项目审核,管控金融“闸门”,决不允许以新增隐性债务方式上新项目、铺新摊子。另一方面,积极稳妥化解存量隐性债务。坚持谁举债谁负责,严格落实地方政府属地管理责任。督促地方树立过紧日子的思想,通过盘活各类资金资产化解存量隐性债务,高负债地区要大力压减项目建设支出、“三公”经费以及其他一般性支出。要加强监督问责,从严整治举债乱象,对违法违规融资担保行为发现一起,查处一起,问责一起,并予以曝光。


理财


       8月3日在售高收益银行理财产品:今日在售预期年化收益率在8%以上的银行人民币理财产品共5款。交通银行(5.550, 0.02, 0.36%)发行的“得利宝·私银慧享2463180190”预期年化收益率最高,为9.5%。汇票栈提醒:理财非存款、产品有风险、投资须谨慎!



汇率


最近,人民币汇率一直处于阴跌趋势中。离岸人民币兑美元跌破6.89,刷新2017年5月以来新低。在岸人民币兑美元盘初大跌400点至6.8717元,上个交易日官方收盘报6.8300。今日(8月3日),人民币兑美元中间价较上日调降380点或0.56%至6.8322。

受此影响,昨日上证指数下跌了2%,航空、造纸等板块跌幅居前。与此同时,德意志银行将在岸人民币兑美元年末汇率预测从6.8元下调至6.95,称贸易局势可能会对未来几年中国的经常项目造成持续压力。德银同时将2019年底人民币汇率预测从7.2元修订为7.4。

事实上,人民币汇率的连续重挫,并没有引发市场恐慌。从交易量的角度来看,6月至今相较此前一段时间并未出现明显的放量,日均成交量维持在300亿美元上下,并没有出现恐慌时的抛售潮。反观“811”汇改之后出现的恐慌抛售情形,现在投资者的心态更趋稳定。


导向


日前,宏观经济政策进行了微调,人民银行也召开2018年下半年工作会议,强调实施稳健的货币政策,把好货币供给总闸门,加强预调微调,保持流动性合理充裕。与此同时,鼓励金融机构加大支持实体经济的力度,降低实体经济融资成本。

进入新世纪之后,中国经济自2003年到2008年面临过热问题,主要与全球产业转移带动的产业投资以及重工业化加速有关。2008年后,中国经济面临依靠投资造成的产能过剩问题,以及经济增长下行带来的保增长压力,因此,出现了周期性的宽松货币政策。

每一次政策宽松期间,资金主要流向地方政府平台、国企以及房地产业,因为他们都是“安全性投资”,即使限制银行系统向地方政府平台与房地产提供融资,影子银行依然是这样的逻辑。久而久之形成了较大的风险隐患,即地方政府债务规模过大,国企杠杆率较高,地产价格泡沫化。与此同时,因为这三个领域占用了大量资源,对实体经济融资构成挤出效应,出现融资难融资贵现象,钢铁水泥等传统产业产能过剩,不断上涨的高房价对消费产生挤出效应。最终,导致经济脱实向虚,影响了创新投入,阻碍了结构调整,并通过扩大财富分配差距对未来的可持续发展构成严重威胁。

为什么这种扭曲的发展方式很不容易调整呢?主要是一旦对地方债务进行控制并紧缩货币,地方经济就会面临冲击,一些项目可能烂尾,导致大量债务违约(威胁金融体系),等等。一个个不断需要融资生存的“大而不能倒”的实体,对他们而言,央行是他们的“最后贷款人”,始终无法驯服。

当前宏观政策进行微调,但为了防止历史重演,首先就确定了严格控制资金流入地产市场的立场,并要求加速处理僵尸企业,从而确保资金只能流向政府批准的基建项目以及实体经济领域。但是,即使能够避免资金流入地方平台、僵尸企业与房地产业,也不一定能够顺畅地流入实体经济。

正因为金融机构的资金长期为了避免风险而持续流入刚兑领域,实际上造成了市场资源配置主要不是由风险决定的现状,也造成了金融机构风险发现的能力大为削弱,除了这三个领域,金融机构为民营经济与小微企业进行风险定价的能力明显不足。因此,国有企业与地方债务杠杆率过高,是因为定价体系存在扭曲,如果不打破国企与地方债务的刚兑,资金流向就会偏离实体经济,很难建立起有效的传导机制。这种扭曲的体系过长时间积累,必然会进入系统性不稳定状态。

央行负责管理流动性,而货币流向由市场配置。但是,在我国的系统中,由于政府财政上的投资需求,需要不断提供融资支持,央行在管理流动性同时还要满足财政融资需求。当央行周期性地满足财政刺激的流动性需求时,市场主体也就不关注自身的流动性风险,而是跟着保增长的周期性节奏,等着监管部门放水解救。

因此,一旦开始调控房地产以及限制政府基建融资需求,市场上所有企业或投资者都会受到影响。每一次,市场都会将这种流动性风险归因于货币政策和监管政策的调整,而不是自身忽视流动性风险管理。也因此,每次市场都会以实体经济、民营企业、小微企业等受到冲击为由,指责货币政策调整误伤他们并制造经济风险。真正的风险部门利用市场的这种声音,要求政策放松,进入一个皆大欢喜的新循环。地方政府债务依然没有约束,市场主体也不能记住教训,整个金融市场在资源配置上依然不够有效,而且缺乏风险与规则意识。

金融主要为实体经济融资提供服务,必然要求市场配置资源。市场配置资源要求打破地方平台与国企的刚兑。但是,由于中国经济过于依赖固定资产投资(基建与地产),资金跟着政府导向走,一旦打破刚兑影响到他们的融资能力,就会经济下行,从而影响到实体经济、民营经济、小微企业等。所以,要实现市场配置资源,必然要经历一个市场痛苦的过程,这是一个必须要跨越的门槛。


苹果


历史上第一次,真正意义上的,美国上市公司中诞生了市值触及万亿美元的公司。

美股周四开盘后,苹果(207.39, 5.89, 2.92%)股价一路高歌猛进,上涨近3%,并触及207.05美元的历史新高,三日累计上涨9%。市值触及万亿美元大关。截至收盘,苹果公司报收于207.39美元,市值站上1万亿美元。

苹果的市盈率目前不到19倍,而在2000年互联网泡沫破裂前,微软(107.57, 1.29, 1.21%)的市盈率接近60倍,思科(42.53, 0.67, 1.60%)市盈率接近180倍,英特尔(49.48, 0.67, 1.37%)甲骨文(47.9,0.55, 1.16%)的市盈率也达到126倍和87倍。

30年和9个月

苹果在7月31日公布的财报中表示,公司在过去的一个季度斥资200亿美元进行股票回购。巴菲特是苹果公司的第二大股东。今年一季度,他大手笔买入苹果公司7500万股股票,他相信苹果公司在未来几年将会不断进行回购。

“我现在资产配置中苹果股票占到5%,也许几年后不去动它,这一比例就会上升到6%。我认为这是一件很好的事情。”巴菲特说道。去年11月,苹果公司市值首次突破9000亿美元大关。

市值从0到1000亿美元,苹果花了30年时间,而从9000亿到1万亿美元,苹果只花了9个月时间。

苹果公司的崛起,也是iPhone诞生十年的见证。苹果公司从一家专注于小众个人电脑的企业转变为一家玩转于娱乐通信,并且无处不在的智能手机制造商。

这家由史蒂夫-乔布斯(Steve Jobs)1976年在一间车间里创建的公司,经历了40多年的发展,如今,它的市值已经超过了埃克森美孚(79.91, -0.48, -0.60%)宝洁(82, 1.35, 1.67%)加AT&T市值的总和,并占据了标普500指数中4%的权重。

上世纪80年代中期,乔布斯曾一度被赶出苹果公司,不过后来苹果公司濒临破产,乔布斯回归,并力挽狂澜,从竞争对手微软那里借到1.5亿美元现金,拯救了这家差点死掉的公司。今天,当苹果达到了有一个巅峰,你很难想象1997年时,苹果的股价只有不到1美元。

2001年,苹果推出iPod,当时市值近60亿美元。2007年,乔布斯最伟大的发明苹果iPhone手机问世,苹果市值发生了指数级跃升,超过千亿美元。乔布斯从此在苹果公司的名字当中放弃了“电脑”两个字,转而大力发展智能手机行业,并不断赶超微软、英特尔、三星和诺基亚(5.37, -0.06, -1.10%)这些科技公司。2010年,苹果推出iPad,市值飙升至1740亿美元。到了2011年,苹果的市值已经猛增到了6240亿美元,并取代石油霸主埃克森美孚,成为全球市值最高的企业。

10年盈利增速翻20倍

1980年苹果公司正式上市,当时苹果公司以每股22美元的价格,公开发行460万股,近40年间,苹果有过4次拆股,股价至今已经翻了超过500倍。

乔布斯是苹果迈向成功的关键人物。他是智能手机革命的架构师,也掀起一场个人崇拜运动。2011年,乔布斯去世,质疑者认为,苹果的巅峰也将过去。

但苹果已经从一家技术核心的专门店成功转型为一家文化现象级公司和赚钱机器。而乔布斯最得意的用人当属1998年物色了蒂姆-库克(Tim Cook)作为自己的接班人。

库克上台后,他虽然没能像乔布斯一样设计出一款改变人们生活方式的炫酷科技新品,iPhone的销量也遭遇瓶颈,不过他成功地将苹果公司的利润实现翻番。

2006年,苹果的年销售额只有不到200亿美元,净利润不到20亿美元。但是截至去年,苹果的销售额翻了11倍,达到2290亿美元,这是标普500公司中排名第四高的,而净收入增速更是翻了20多倍,达到484亿美元,也成为美股上市公司中利润最高的企业。

在苹果刚刚公布的财报中,苹果将用户数据通过服务业务来变现的策略深得投资人的芳心。咨询机构Creative Strategies分析师Carolina Milanesi对第一财经记者表示:“iPhone销售瓶颈虽然对苹果不利,但是它很好地通过提高平均售价的方式证明了自己的盈利能力,也就是说即使销量不增长,但价格上涨,同样能够提升销售额。”

Milanesi还表示,苹果的上涨势头仍会持续,苹果服务业务的增长值得期待。“苹果是一家硬件公司,但是他围绕硬件,建立起了一个强大的服务生态系统,比如苹果音乐、Apple Care和授权费等等。”展望未来新的硬件技术,他认为,苹果将会在人工智能、增强现实技术方面发力。

    苹果可能是美国历史上最成功的品牌故事了。但如果苹果公司一直缺乏创新,那么随着智能手机市场的饱和,它可能会失去全球市值的霸主地位,拱手相让于亚马逊(1834.33, 37.16, 2.07%)或者谷歌(1226.15, 6.14, 0.50%)这类同样表现出色的科技公司。

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