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栈讯大杂荟丨7.25票据市场价格、股市、债券、理

2018-11-12 01:16:30    文章来源:未知  作者:admin  浏览次数:    

票据

7月25日, 国股票、大商票、城商票、三农票价格继续下跌,国股票、大商票价格跌破3.85%以下。

直贴市场上,国股票足年报价3.80%,大商票足年报价3.85%,城商票(授信)足年报价4.18%,城商票(不包含授信)足年报价4.28%,三农票(授信)足年报价4.45%,三农票(不包含授信)足年报价4.60%

转贴市场上,国股票足年报价3.75%,大商票足年报价3.80%,城商票(授信)足年报价4.10%,城商票(不包含授信)足年报价4.20%


资金


考虑到金融机构法定准备金退缴可对冲央行逆回购到期等因素的影响,为维护银行体系流动性合理充裕,2018年7月25日不开展公开市场操作。


Shibor利率


今日上海银行间同业拆放利率显示,今日银行间隔夜拆放利下降0.40BP,报于2.3490%,1W期限同业拆放利率上升1.20BP,报于2.6670%,2W期限同业拆放利率下降1.60BP,报于2.8970%,1M下1.80BP,报于3.1030%,3M下跌5.60BP,报于3.4190%


股市


7月25日消息,今日两市小幅高开后,冲高回落,创指盘中快速拉升一度涨近1%,沪指失守2900点整数关口,截止发稿,沪指报2897.49点,跌0.29%,创指报1635.25点,涨0.35%。

从盘面上看,数字中国、宁夏、国产软件居板块涨幅榜前列,港口航运、证券、白酒居板块跌幅榜前列。


债券


7月24日,据上交所网站显示,丹东港集团有限公司(以下称“丹东港集团”)发布公告称,公司7月20日收到证监会出具的《调查通知书》。通知书提到,因丹东港集团涉嫌违反证券法律法规,根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,证监会决定对其立案调查。


两个月前,丹东港集团发布公告称,公司收到辽宁省高级人民法院《民事裁决书》。因与万联证券的证券纠纷一案,法院裁定冻结丹东港集团26.9亿元银行账户存款或查封、扣押等值资产。

3月15日,丹东港集团发布公告称,丹东银行已于2018年2月7日向丹东市仲裁委员会提出仲裁请求,请求解除丹东银行与丹东港之间的《综合授信合同》及《流动资金借款合同》,并宣布借款全部到期。仲裁申请涉及金额为本金约47.39亿元,利息约1.06亿元,追索费用约4844.21万元。最终,法院裁定查封丹东港集团价值48.93亿元的财产。

丹东港集团所面临的流动性紧缺现状,可归因于其此前发行的债券。因此前发行债券未能如期兑付,构成实质性违约,丹东港集团的“多米诺骨牌”陆续倒塌。

2017年10月30日,丹东港集团出现第一笔债券违约。因未能按期兑付本金,丹东港集团2014年度第一期中期票据(“14丹东港MTN001”)出现实质性违约,违约金额为10亿元。

次日,联合资信评估有限公司(以下称“联合资信”)将丹东港集团主体长期信用等级、“14丹东港MTN001”、“15丹东港MTN001”和“13丹东港MTN1”的信用等级由AA下调至C。

据联合资信官网显示,联合资信将中长期债券信用等级划分为三等九级,符号表示为:AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。“AA级”含义为“公司偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低”;“C级”含义则为“不能偿还债务”。


对此,部分投资者产生了疑惑:根据定义,债券信用评级是对一个发债机构能否于债券等发行债务工具到期日前按时偿还的能力和意愿作出的意见,应起到帮助投资者进行债券投资决策的作用才对。

“然而,为什么在许多时候债券信用评级反倒成为事后意见呢?”一些投资者称,“这不就相当于‘体检中心’变成了‘死亡鉴定机构’嘛”。

据悉,2014年6月13日,“14丹东港MTN001”首次发行。联合资信对丹东港集团主体长期信用等级及“14丹东港MTN001”的评级均为AA。在此后两年时间里,这一评价等级仍一直维持在AA信用等级不变,评价展望为稳定。

直到2017年6月6日,丹东港集团“14丹东港MTN001”债券违约前4个月,联合资信才将该债券的评价展望调整为负面,评级结果仍为“AA级”。


6月6日,丹东港集团有限公司跟踪评级报告,联合资信出具

有人会疑惑:在丹东港集团债务违约前,联合资信便已将“14丹东港MTN001”债券评价展望由“稳定”调整为“负面”,这不就是在预警吗?是这样没错。但问题的关键是,“AA级”在联合资信中长期债券信用等级划分含义中,意味着“公司偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低”。

据悉,除“14丹东港MTN001”外,丹东港集团还有部分债券业已违约。2018年1月16日,丹东港集团发布公告称,因未能筹集足额偿付资金,“15丹东港PPN001”已构成实质性违约,累计债务违约金额15亿元。


理财


7月24日在售高收益银行理财产品:今日在售预期年化收益率在8%以上的银行人民币理财产品共5款。交通银行(5.700, -0.02, -0.35%)发行的“得利宝·私银慧享2463180182”预期年化收益率最高,为11.50%。汇票栈提醒:理财非存款,投资需谨慎!


汇率


      7月25日电 据中国外汇交易中心的最新数据显示,7月25日人民币对美元汇率中间价报6.8040元,下调149个基点。



导向


7月23日,国务院常务会议召开,这次会议有三个罕见:在周一而非惯例的周三召开,在年中的政治局会议之前召开,在最高领导人外访之际召开。会议围绕更好发挥财政金融政策作用,支持扩内需调结构促进实体经济发展,确定了围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的一系列重大措施。

如何看待这次国务院常务会议的精神及其后续演化?笔者有一个判断和七点观察。一个判断是:宏观经济政策的重大调整正在全面展开。七点观察分别如下:

观察一:政策调整的性质

此次政策调整是在外部环境不确定性明显增加、国内经济下行压力进一步加大的情况下的一次重大调整,不是政策的全面转向,是从微调向重大调整转变,是对未来三年攻坚期的政策的一次重大调整。也就是说,政策的基本取向并未发生变化,只是对下一阶段宏观经济政策的目标、原则、重点、手段进行重大调整。

观察二:政策调整的原则

会议要求,保持宏观政策稳定(这不是一句废话或者套话,而显然是在强调,政策取向没有发生全面的转向),坚持不搞“大水漫灌”式强刺激(因为有降准所以是放水,因为没有降息所以没有“漫灌”;有刺激,但不强,是小水或中水,而不是大水),根据形势变化相机预调微调、定向调控(不再像是四万亿时强调的“出手要快、出拳要重”,而是要相机抉择,注重稳增长与调结构的结合)。

观察三:政策调整的目标

会议强调,应对好外部环境不确定性(既是描述外部环境,也是指向政策的外部目标),保持经济运行在合理区间(表明当下稳增长的重要性在上升)。再次强调这一目标凸显了无法保持在合理区间的可能性和严峻性。经济发展要持续健康,而无需追求过高速度,这是高质量发展的前提和基础。强调高质量发展,不代表不要速度、完全放弃稳增长。保持经济运行在合理区间也是2017年底的中央经济工作会议所强调的内容。这既是完成第一个一百年目标的需要,也是提升经济发展信心、避免经济失速陷入“硬着陆”风险的需要。“高质量发展”与“稳中求进”并不矛盾。“稳”本身就是对发展的基本要求,这是一切工作的基础和前提;“进”就要充分体现高质量发展。具体到今年的预期目标或者说运行区间,指的是政府工作报告里提到的“国内生产总值增长6.5%左右”,不能大幅度偏离6.5%这一目标。

观察四:政策调整的重点

会议特别指出,财政金融政策要协同发力(别再无聊的互怼了),更有效服务实体经济,更有力服务宏观大局(稳增长才是真正的大局)。

第一,积极财政政策要更加积极(两个积极的提法是首次,显然中央政府对于前期财政政策的表现也有不满意之处)。聚焦减税降费,在确保全年减轻市场主体税费负担1.1万亿元以上的基础上,将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业,初步测算全年可减税650亿元。对已确定的先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税返还的1130亿元在9月底前要基本完成。加强相关方面衔接,加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效。

第二,稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕,疏通货币信贷政策传导机制,落实好已出台的各项措施。通过实施台账管理等,建立责任制,把支小再贷款、小微企业和个体工商户贷款利息免征增值税等政策抓紧落实到位。引导金融机构将降准资金用于支持小微企业、市场化债转股等。鼓励商业银行发行小微企业金融债券,豁免发行人连续盈利要求。

这也许意味着,对于货币总闸门,央行在放松。7月23日,中国人民银行意外开展5020亿元一年期中期借贷便利(MLF)操作,利率3.30%与上次持平。5020亿元的规模,为有记录以来单日最大,以对冲到期的1700亿,净投放3320亿。显然,这是一次大手笔的操作,这或许表明,在不宜频繁降准的情况下,未来将通过MLF来继续释放宽松信号,未来的货币将进一步趋于宽松,信贷和社融都有可能继续转好,也就是说,宽货币将继续向宽信用转变,信贷额度有可能在下半年继续放开。对于金融机构而言,这个表态有矛盾和纠结的一面。

第三,加快国家融资担保基金出资到位,努力实现每年新增支持15万家(次)小微企业和1400亿元贷款目标(这印证了这几天关于信贷放松的传言)。对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。

第四,坚决出清“僵尸企业”,减少无效资金占用。继续严厉打击非法金融机构及活动,守住不发生系统性风险底线。

相比大力培育新动能,强化科技创新,推动传统产业优化升级和降低实体经济成本方面而言,在大力破除无效供给,处置“僵尸企业”方面进展不大。主要存在于国企领域的“僵尸企业”,因长期占用大量土地、资金、原材料、劳动力等社会资源,导致生产要素扭曲配置,社会资源的整体利用效率大大降低,不利于经济健康发展。下一步的供给侧结构性改革必须聚焦于此,才能真正促进中国经济的高质量发展。

就监管政策而言,在这次会议中并未被直接提及,新闻稿通篇没有任何一处提到去杠杆。7月23日的《人民日报》头版文章《结构性去杠杆稳步推进》称,去年以来,我国宏观杠杆率上升势头明显放缓。2017年杠杆率增幅比2012—2016年杠杆率年均增幅低10.9个百分点。今年一季度杠杆率增幅比去年同期收窄1.1个百分点。去杠杆初见成效,我国进入稳杠杆阶段。这篇被市场高度关注的文章认为,这标志着去杠杆已被放弃。显然这被市场过度解读了。

笔者认为,金融严监管、去杠杆政策大方向不会改变,但基于外部风险的不断聚集,保持内部稳定的重要性提升,政策主动释放风险的意愿不强,去杠杆的节奏力度会有显著调整,政策面是以稳杠杆替代去杠杆、结构性去杠杆。理由是:宏观杠杆率处于高位,结构性去杠杆存有现实难度,去杠杆任重道远。

从这次银行理财新规的实施细则看来看,有三个没有改变:资管新规所确定的基本原则和方向没有改变,监管层整治理财市场乱象的初衷和决心没有改变,银行业面临的严酷局面和未来激烈竞争的格局没有改变。

此外,此次会议虽然没有直接提及房地产市场,但笔者认为,应该不会重走刺激房地产的老路。这从之前有关房地产的政策可以看出。5月以来,从中央到地方层面的房地产调控政策密集出台。从中央层面来看,5月19日,住建部发布文件,重申房地产调控目标不动摇、力度不放松,并就房地产市场调控问题约谈12个城市;6月28日,住建部等七部委在北京、上海等30城开展治理房地产市场乱象行动。就地方层面而言,数十个城市先后发布地产调控新政,房地产调控边际收紧。这轮调控以打击投机、保障刚需为主要目标。

观察五:政策调整的手段

政策调整的手段,一是通过财政和货币政策扩大内需,二是通过扩大有效投资稳增长。扩大内需的重点还是投资,其背后的逻辑是:今年经济下行,基建增速急速下滑是一个重要因素,因此,要稳增长还是要稳投资,稳基建,而稳基建的关键是稳基建的融资。逆周期调节短期内非常有必要,而中长期仍需继续推动改革和开放,以及促进创新。具体而言,政策调整的手段,扩大内需的重点是指:激发社会活力,推动有效投资稳定增长,是推进供给侧结构性改革补短板、巩固经济稳中向好势头、促进就业的重要举措。

一要深化投资领域“放管服”改革,调动民间投资积极性。在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。推进高水平对外开放,完善外商再投资鼓励政策,加快已签约外资项目落地。

二要有效保障在建项目资金需求。督促地方盘活财政存量资金,引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求,对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。(对融资平台的呵护之情溢于言表,打破刚兑的可能性大大下降,这将有助于极大地缓解对地方政府平台可能陷入困境甚至破产的担忧)

三要对接发展和民生需要,推进建设和储备一批重大项目。加强基础研究和关键领域核心技术攻关。

会议通过了石化产业规划布局方案,要求安全环保优先,并支持民营和外资企业独资或控股投资,促进产业升级。

会议对稳增长的具体项目并没有明确,还比如,外资的已签约,对接发生和民生需要,推进建设和储备一批重大项目,这到底是什么项目?这个也很关键,需要持续关注相关政府部门,如发改、财政等部门后续的动作。

观察六:政策调整后的市场反应

从上周五到周二A股市场的表现来看,建筑、建材、钢铁、水泥、有色、煤炭等强周期行业和板块大涨。市场已经给出了投票,看好这些传统的稳增长领域。还是熟悉的配方,熟悉的味道。没有新周期,还是旧繁荣。

观察七:政策调整的后续关注点

第一,关注月底的政治局会议的最终定调。因为,国务院和党中央对一些宏观政策走向判断和认识历史上始终存在微妙的差异。当然,这一次不排除已经有共识。

第二,关注后续中美贸易战的进展,包括双方的舆论战和心理战,关注积极信号、边际改善的出现。

第三,关注下半年经济运行数据的变化。现在只是刚刚开始,所以某些方面力度可能看起来暂时也许并没有那么大,但不排除经济下行压力进一步加大之后,会再出猛药。


小米


小米平台多个P2P项目爆雷 涉及金额约4000万

[不过,需要注意的是,这4000万只是用户涉及的款项,并非是已经确定损失的款项,部分用户反馈已在追索投资款项]

日前,有多名小米用户表示,此前在小米的VIP任务系统和小米运动App中,购买了小米推荐的管家金服、秋田财富等P2P理财平台产品,如今不少平台出现“爆雷”。

小米公司对第一财经记者回应,截至目前,经初步统计,向小米投诉相关P2P平台风险的用户数量累计429人,涉及金额约4000万元。

不过,需要注意的是,这4000万只是用户涉及的款项,并非是已经确定损失的款项,部分用户反馈已在追索投资款项。

涉及金额4000万元

根据小米用户描述,前述P2P广告主要出现在小米手机的“小米运动”App和小米VIP的每日任务等渠道。

其中,不少P2P理财平台直接嵌入小米自身服务中,并在广告中标注了专门针对小米“米粉”,如“米粉专享”、“每日福利”等字眼,当小米用户完成下载、注册等任务后,就能获得金币奖励、经验值,甚至获得返还小米手机、小米电视等小米产品。

但没想到的是爆雷接连而来。不完全统计,在小米中进行投放的秋田财富已经宣布清盘,百荣金服清盘延期兑付,小灰熊金服发布了暂停运营清偿公告,金柚金服涉嫌非法吸收公众存款案受案调查,“吆鸡理财”发布公告暂停运营……有小米用户自称,此前投资的15个平台中,已有11个爆雷。

微博名为JAX蔡的网友在今年元旦前后,在小米6手机的“我的小米”的“未领奖励”模块中看到理财广告,其中包括投资5万三个月可获得小米mix2一部,这让他十分动心。但他认真复盘后发现上述P2P平台并不靠谱,并以资深米粉的身份,在微博上给小米写了封公开信,并私信小米高管,警示P2P理财广告的风险,但这封信并未得到任何官方或者私下的回馈。

目前小米已将这些理财平台下架。

小米方面对第一财经记者表示,6月底开始,陆续收到用户投诉反馈,在业内P2P平台陆续“爆雷”波及小米平台。接受投诉反馈后,小米第一时间下线了所有P2P推广广告,并与用户沟通统计,经初步统计,向小米投诉相关P2P平台风险的用户数量累计429人,涉及金额约4000万元。这4000万是这些用户涉及的款项,并不是已经确定损失的。

小米方面称,统计了解用户受损情况的同时,公司也在帮助用户向涉事P2P平台追索维权。此外,小米还在跟手机同业友商积极联系,携手制定P2P平台“爆雷”的行业风险对策,互相传递告知相关“爆雷”平台风险信息,形成行业合力共同帮助用户维护权益、挽回损失。

信用背书成风险

小米在此前发布的IPO招股书中,曾提到其在金融业务的布局:2015年小米开始涉足互联网金融业务,涵盖供应链融资业务、互联网小额贷款业务、支付业务、理财产品分销业务、互联网保险服务等。小米还在“理财产品代销”业务中提到,公司通过应用程序推广知名金融机构的优质理财产品,加强产品筛选程序,确保仅向消费者推广符合相关法律法规的产品。

那么,通过小米推荐购买的P2P产品爆了雷,小米是否应该承担责任?

在法学博士林华看来,小米作为广告渠道,从法律上应该承担的是广告发布者的责任,即履行对广告主的资质、能力以及广告内容的真实性进行形式审查的义务。小米需要举证证明审查过基本资料,包括符合注册资本要求以及其他互金基本规则的条件,如果形式审核都没有,那就有承担连带责任的风险,意味着小米需要向受害者赔偿。

从目前小米的回应来看,MIUI(小米旗下基于安卓内核所研发的专有手机操作系统)采取的广告推广审核标准是所有广告主均要求提供资金存管证明+ICP(电信与信息服务业务经营许可证)或ICP截图+运营时间+注册资金的多项证明,并强制要求进行风险提示。“因此,我们得以向用户提供我们所掌握的P2P平台地址、负责人联系方式,同时帮助用户报案并提供所需材料的清单。”小米在官方声明中称。

林华对第一财经记者表示,按照小米所回应的审核标准来看,小米不需要承担连带责任,至于相关理财产品出现了“米粉专享”等说法,这些属于营销手段,小米和理财产品之间是合作而非合伙。

截至记者发稿,小米称其应用商店全面清查并下架金融类应用,不再收录新增的P2P理财类应用,并保留所有P2P产品App的开发者联系信息和营业执照副本信息,当用户需要时提供必要的支持,及配合公安机关工商执法所需。

小米还称,今后针对所有第三方广告推广,MIUI商业产品部和MIUI运营团队将进行更加严格的审核和限制,强制进行更高频、更醒目的风险提示等,避免对用户产生误导。

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